„Unsere Investment-Strategie hat sich 2023 bewährt“

Herr Schumacher, wie haben sich die globalen Finanzmärkte im Jahr 2023 entwickelt und was waren die wesentlichen Gründe für diese Entwicklung?

Thomas Schumacher: Auch wenn Anfang 2023 viele skeptisch waren, haben sich sowohl Aktien als auch Anleihen im zurückliegenden Börsenjahr insgesamt sehr positiv entwickelt. Ein wichtiger Grund dafür war, dass wir 2023 den Höhepunkt der Inflation hinter uns gelassen haben dürften. Dadurch bildeten sich ab Mitte 2023 Fantasien am Markt, dass die Notenbanken die Leitzinsen in absehbarer Zeit senken. Erwartete Zinssenkungen wirken sich positiv auf die Kurse von Aktien und Anleihen aus, weil sie für die Anlegerinnen und Anleger attraktiver werden.

Welche besonderen Herausforderungen gab es 2023 für das Asset Management-Team der Pax-Bank?

Thomas Schumacher: Große Unsicherheit haben im Frühjahr die Pleite der Silicon Valley Bank und weiterer Institute ausgelöst sowie die kurz darauf erfolgte Übernahme der Credit Suisse durch die UBS. Damals stand das Gespenst einer neuen Bankenkrise im Raum. Durch das Eingreifen der Notenbanken und der Bankenaufsicht hat sich die Lage schnell wieder beruhigt. Daneben haben politische Risiken die Märkte beeinflusst, insbesondere der anhaltende Krieg in der Ukraine und der wieder aufgeflammte Nah-Ost-Konflikt.

Die Pax-Bank bietet eine breite Palette an Lösungen für die Vermögensverwaltung und nachhaltige Geldanlage. Wie war ihre Performance 2023? Welche Produkte entwickelten sich besonders gut?

Thomas Schumacher: Besonders positiv hat sich 2023 die Aktienstrategie unserer einzeltitelbasierten Vermögensverwaltung (EVV) entwickelt, die wir seit drei Jahren anbieten. Hier durften sich unsere Kundinnen und Kunden über eine Rendite von über 22 Prozent für das Gesamtportfolio inklusive Konto freuen, während der amerikanische Leitindex Dow Jones im gleichen Zeitraum nur um 14 Prozent stieg. Die anderen Strategien der EVV legten 2023 ebenfalls zweistellig zu, selbst die rentenlastigen. Ausschlaggebend waren unsere sehr gute Einzeltitelauswahl und das richtige Timing. Auch unsere fondsbasierte Vermögensverwaltung – das Pax-Vermögenskonzept – zeigte in allen drei Varianten eine erfolgreiche Performance. So legte der Wert des Portfolios in der Variante "Dynamik 80" (bis zu 80 Prozent Aktienanteil) um knapp 13 Prozent zu, in der Variante "Wachstum 50" (maximal 50 Prozent Aktien) um 9,69 Prozent und in der rentenlastigen Variante "Substanz 30" (höchstens 30 Prozent Aktien) um 7,57 Prozent.

Im Frühjahr 2022 hat die Pax-Bank gemeinsam mit Verida Asset Management zwei Fonds aufgelegt, mit denen Anlegerinnen und Anleger gezielt in die ökologische und soziale Transformation investieren können: den Pax ESG Mover Aktien und den Pax ESG Multi Asset. Wie haben sich diese beiden Fonds 2023 entwickelt?

Thomas Schumacher: Auch bei diesen Lösungen sind wir mit der Performance im vergangenen Jahr sehr zufrieden. Der Kurs des Pax ESG Mover Aktien hat 2023 in der Variante für institutionelle Kunden ein Plus von rund 19 Prozent nach Gebühren verbucht. Dieser globale Aktienfonds investiert gezielt in Unternehmen, die sich in den Bereichen Umwelt, Soziales und verantwortungsvolle Unternehmensführung besonders positiv entwickeln. Der ausgewogene Mischfonds Pax ESG Multi Asset berücksichtigt zusätzlich Unternehmen, die bereits ein besonders starkes Nachhaltigkeitsrating aufweisen (ESG-Vorreiter), sowie Titel, die in der Säule "Soziales" über eine überdurchschnittliche Bewertung verfügen. Mit einem Kursplus von 19,5 Prozent nach Gebühren in der institutionellen Tranche hat er sich 2023 auch gegenüber seiner Vergleichsgruppe sehr gut entwickelt. Hier haben wir vom positiven Trend an den Aktienmärkten profitiert sowie dem gestiegenen Zinsniveau bei den Anleihen und einem aktiven Durationsmanagement, dank dem wir die Auswirkungen von Zinsänderungen auf die Anleihen durch Anpassung der Laufzeiten minimieren konnten. Natürlich garantiert diese positive Wertentwicklung nicht zwangsläufig eine ebenso erfolgreiche Kursentwicklung im Jahr 2024. Zusätzlich haben wir im Herbst zusammen mit Verida den Pax ESG Laufzeitfonds 2029 aufgelegt, einen reinen Rentenfonds, mit dem sich Anlegerinnen und Anleger das aktuell attraktive Zinsniveau sichern können. Alle drei Lösungen berücksichtigen bei der Auswahl der Titel den ethisch-nachhaltigen Anlagefilter der Pax-Bank. Dieser gilt selbstverständlich auch für unsere anderen Anlageprodukte.

Welche Trends und Entwicklungen erwarten Sie 2024 auf den globalen Finanzmärkten?

Thomas Schumacher: Mit Sicherheit wird das Thema Künstliche Intelligenz die Märkte weiter stark bewegen. Neben etablierten Software-Unternehmen wie Microsoft werden neue Player entstehen. Die Wirtschaft dürfte sich aufgrund des aktuell noch hohen Zinsniveaus weiter abkühlen. Sollte sich die Inflation in den nächsten Monaten der Zielrate von 2 Prozent annähern, rechnen wir für Mitte 2024 mit Zinssenkungen. Dies würde sich positiv auf die Rendite von Aktien sowie bestehenden Anleihen auswirken. Politisch stehen wichtige Wahlen an mit dem Höhepunkt der Präsidentschaftswahl in den USA im November. Und leider werden uns wohl auch 2024 die kriegerischen Auseinandersetzungen im Nahen Osten und der Ukraine weiter begleiten.

Wie stellt sich Ihr Team darauf ein? Gibt es strategische Veränderungen oder neue Ansätze, die Sie im kommenden Jahr umsetzen wollen?

Thomas Schumacher: 2023 hat sich die englische Börsenweisheit bestätigt: "Time in the market is better than timing the market." Deshalb bleiben wir auch 2024 unserer bewährten Strategie der ruhigen Hand treu. Wir verfolgen einen langfristigen Investmenthorizont. Daher achten wir bei der Auswahl der Titel sehr genau auf nachhaltige Wettbewerbsvorteile der Unternehmen und eine globale Ausrichtung.

Ergänzend zur Einmalanlage bieten Sie Kundinnen und Kunden des Pax-Vermögens-Konzept auch die Möglichkeit, regelmäßig in Form eines Sparplans zu investieren. Welche Vorteile bieten Sparpläne Anlegerinnen und Anlegern grundsätzlich?

Thomas Schumacher: Neben der regelmäßigen Einzahlung liegt der wesentliche Vorteil im sogenannten Cost-Average-Effekt: Aufgrund der gleichbleibenden Einzahlung kaufen Sie bei niedrigen Kursen mehr Fondsanteile und bei höheren Kursen weniger. Dadurch können Sie mögliche Kursschwankungen für sich nutzen. Der Sparbetrag lässt sich bei Bedarf aber auch jederzeit senken, erhöhen oder aussetzen.

Welche Ratschläge geben Sie Anlegerinnen und Anleger für die aktuelle Situation an den Finanzmärkten?

Thomas Schumacher: Im Wesentlichen sind es drei Ratschläge:

• Trotz der hohen Kurse lohnt es sich auch jetzt, an den Kapitalmärkten zu investieren.
• Durch das gestiegene Zinsniveau sind auch Rentenanlagen seit langer Zeit wieder interessant geworden. Deshalb bietet sich eine ausgewogene Strategie an.
• Grundsätzlich sollten Anlegerinnen und Anleger auch in unruhigen Zeiten die Nerven behalten.